Durante los años ochenta el sistema financiero nicaragüense sufrió un progresivo desequilibrio, hasta llegar a su punto crítico en 1988. Las causas combinadas de tal deterioro se refieren, por un lado, a la descapitalización -interna y externa- de la economía, y por el otro, al desequilibrio fiscal y su intento de compensación monetaria.
Durante el primer período expansivo, entre 1980 y 1984, tuvo lugar la descapitalización privada interna, al tiempo que se aumentaba la inversión pública. El resultado fue el desarrollo de la actividad productiva, pero basado en el gasto público y con baja rentabilidad: en 1983 la mayoría de las empresas del sector estatal concluyó con pérdidas y el déficit fiscal se elevó considerablemente (al 30% del PIB).
El paso de la política expansiva a la economía de resistencia (de 1984 a 1987) significó un control del gasto que disminuyó ese factor de presión sobre el sistema financiero. Sin embargo, este control tenía límites precisos, debido al lastre de los gastos en defensa, que llegaron a significar el 40% del presupuesto estatal. Por otra parte, el drástico corte de los recursos externos, producido por el bloqueo norteamericano, obligó al gobierno a mantener la economía precariamente a flote, con inyecciones de dinero orgánico, créditos de proveedores y donaciones, todo ello combinado con un estricto control de precios y salarios, una elevada tributación indirecta y una variable política de cambios.
Hacia 1987 el agotamiento de este modelo precario era evidente. El plan de ajuste lanzado por las autoridades el siguiente año, si bien logró una fuerte reducción del gasto público, enfrentó serias dificultades (la más importante, los gastos de emergencia ocasionados por el huracán Juana) que obligaron a nuevas emisiones inorgánicas, en un cuadro de reforma monetaria y mayores presiones sobre los precios. Así, la creciente inflación acabó convirtiéndose en hiperinflación durante 1988: al concluir ese año el índice de precios había crecido en un 14 mil por ciento.
Desde 1990 las nuevas autoridades impulsan el plan de ajuste en un marco de liberación de factores y saneamiento de las finanzas fiscales. Ello ha permitido una drástica reducción del déficit público (incluso en 1991 se logró superávit) y un desplome de la inflación (en 1992 cayó al 20%). Sin embargo, el problema de la descapitalización sigue pesando poderosamente sobre el sistema financiero, colocando al gobierno ante la penosa alternativa de mantener estancado -esperando su lentísima recuperación- el aparato productivo, o enfrentar el riesgo de la emisión monetaria.
FORMACION DE CAPITAL, PRECIOS Y GASTO FISCAL
1980-1991
1980 | 1981 | 1982 | 1983 | 1984 | 1985 | 1986 | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | 1991 | |
AHORRO, INVERSION Y TRANSFERENCIA DE RECURSOS (% DEL PIB) | ||||||||||||
| Inversión bruta | 21,4 | 30,9 | 25,7 | 26,9 | 28,0 | 29,2 | 29,4 | 29,2 | 32,7 | 29,6 | 27,3 | 30,1 |
| Ahorro interno bruto | -1,9 | 13,2 | 16,6 | 14,9 | 11,9 | 10,2 | 12,4 | 10,7 | 12,4 | 18,1 | 14,6 | 15,6 |
| Transferencias | 23,3 | 17,7 | 9,1 | 12,0 | 16,0 | 18,9 | 17,0 | 18,5 | 20,4 | 11,5 | 12,7 | 14,5 |
FORMACION BRUTA DEL CAPITAL FIJO | ||||||||||||
| Formación capital fijo (1) | 0,3 | 0,5 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,3 | 0,3 | 0,2 |
| Tasa de crecimiento | - | 60,1 | -19,3 | 4,7 | 2,2 | 1,1 | -6,1 | 1,0 | -12,0 | -22,1 | -7,0 | -8,9 |
PRECIOS Y SALARIOS (2) | ||||||||||||
| Precios al consumidor | 35,3 | 23,9 | 24,8 | 31,1 | 35,4 | 219,5 | 681,5 | 911,9 | 14.295,3 | 4.770,4 | 7.485,2 | 1.400,0 |
| Salario real | -15,0 | 1,5 | -12,7 | -12,7 | -5,1 | -23,3 | -60,1 | 4,4 | -98,6 | nd | nd | nd |
GASTO FISCAL (% DEL PIB) | ||||||||||||
| Gasto total | 32,9 | 33,9 | 38,6 | 60,9 | 61,7 | 59,0 | 49,6 | 47,3 | 48,2 | 31,4 | 32,7 | 19,6 |
| Tasa de crecimiento (3) | - | 9,2 | -11,0 | 63,6 | -1,7 | -8,9 | -17,5 | -5,6 | -12,6 | -37,2 | 5,4 | -40,7 |
| Total ingresos | 21,3 | 24,1 | 25,3 | 30,9 | 40,6 | 36,8 | 36,2 | 29,7 | 22,8 | 28,6 | 19,0 | 26,9 |
| Déficit o superávit | -11,6 | -9,8 | -13,3 | -30,0 | -21,1 | -22,2 | -13,4 | -17,6 | -25,4 | -2,8 | -13,7 | 7,3 |
GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL | ||||||||||||
| Gasto total | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100, |
| Servicio público general | nd | 13,2 | 14,2 | 17,5 | 23,0 | 24,3 | 22,8 | 20,5 | 28,0 | 19,1 | 20,0 | 27,4 |
| Defensa y orden público | nd | 22,9 | 20,5 | 20,7 | 21,1 | 29,4 | 35,7 | 40,9 | 34,0 | 39,5 | 34,3 | 17,4 |
| Educación | nd | 12,6 | 10,7 | 9,4 | 9,7 | 10,4 | 11,1 | 11,5 | 7,4 | 9,0 | 15,9 | 18,1 |
| Salud | nd | 13,5 | 11,1 | 8,7 | 7,5 | 9,0 | 10,7 | 10,3 | 9,2 | 13,1 | 15,6 | 15,5 |
| Seguros y subsidios | nd | 1,5 | 1,0 | 0,6 | 0,7 | 0,9 | 2,0 | 2,0 | 1,6 | 2,3 | 2,8 | 4,0 |
| Vivienda | nd | 3,0 | 2,4 | 2,8 | 4,2 | 3,5 | 1,0 | 0,9 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,7 |
| Asuntos económicos | nd | 22,8 | 27,5 | 34,3 | 28,8 | 17,6 | 13,9 | 13,1 | 16,8 | 16,7 | 11,2 | 12,6 |
| Otros gastos | nd | 10,5 | 12,6 | 6,0 | 5,0 | 4,9 | 2,8 | 0,8 | 3,0 | 0,3 | 0,2 | 4,3 |
Notas:
(1) Miles de millones de dólares a precios constantes de 1980.
(2) Tasas de crecimiento promedio anual.
(3) Calculada en base a los valores absolutos del Gasto Fiscal en millones de dólares de 1980.
Fuentes: BID, Progreso Económico y Social en América Latina, Informes 1990, 1992. CEPAL, Anuarios Estadísticos de América Latina y el Caribe, 1990, 1991, 1992, Santiago de Chile. Nicaragua, Banco del Estado, Departamento de Estadísticas, 1994. FMI, Government Finance Statistics Yearbook, 1991.
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AHORRO,
INVERSIÓN Y TRANSFERENCIA DE RECURSOS
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Fuente:
BID, Progreso Económico y Social en América Latina, 1990
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PRECIOS
Y SALARIOS
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Fuente:
BID, Progreso Económico y Social en América Latina, 1990,
1991.
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INGRESOS,
GASTOS Y DEFICIT FISCAL
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Fuente:
BID, Progreso Económico y Social en América Latina, 1990,
1992
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